3月17日，工業富聯（601138）股價于兩周內再次漲停，報13.59元/股，創下自2021年5月6日以來22個月新高。

有市場消息稱，工業富聯向客戶供應的高效運算HPC系統，已經應用于ChatGPT，以及接下來ChatGPTPlus和其他AI相關的應用中。工業富聯相關人士回復《證券日報》記者詢問時表示，該消息屬實。

此外，還有多位業內人士向《證券日報》記者表示，從工業富聯的業績、市盈率、凈資產收益率等指標來看，公司近年來股價表現的確有所低估。因ChatGPT、AI算力等市場熱點的持續升溫，再加上富士康拿下蘋果AirPods訂單等消息刺激以及公司2022年業績逆勢增長的多重因素影響，或造成近期公司股價持續上漲。

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算力擴容將拉動業績增長

工業富聯2022年財報顯示，公司營收首破5000億元達5118.5億元，其中，云計算板塊表現最為亮眼。元宇宙、ChatGPT等帶動算力需求激增，該板塊2022年營收達2124.44億元創下新高，同比增長19.56%，連續5年保持增長趨勢。

3月16日，工業富聯舉行年度業績說明會，管理層在接受投資人及媒體詢問時表示，隨著近期大型云服務商客戶掀起的ChatGPT應用風潮，未來將有不少相對應的硬體架構需求，對云計算產業起到正面助益的效果。

根據國際調研機構IDC研究，全球AI服務器市場的年復合成長率于2021年-2026年達17.3%。

工業富聯企業服務器、存儲器、超大型架構云計算的出貨量已位居全球領先，其中，AI服務器及HPC(高性能計算)產品占比已經達到了20%。公司于2017年領先業界、推出第一代高效能運算產品(HPC)-AI服務器，至今已推出第四代產品。

“在ChatGPT與AI的應用風潮下，公司受益于市場擴容帶來的機會，看好下半年AI服務器銷售業績?！惫径轮芴┰Ｔ跇I績會上表示。

“公司重視創新，2022年推出全球第一臺DC_MHS服務器，產品應用于客戶最新一代HPC加速器中。同時，液冷技術等亦有突破。AI發展潮流下ChatGPT等新興應用激化算力需求，公司多年來為數家第一梯隊云服務商提供AI服務器(加速器)及存儲器，有望與客戶共同成長。”信達證券（601059）電子分析師莫文宇研究表示。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林則認為：“算力浪潮帶來全球服務器市場增長，這對公司業績是正向的，但這還要取決于公司能否提升其中的附加值，否則毛利率問題依舊會使公司凈利潤提升有限?！?/p>

未來毛利率如何提升？

作為通信網絡設備和云計算設備代工領域全球龍頭的工業富聯，自2018年上市以來股價長期低于發行價13.77元/股。

而2022年公司兩大主營業務毛利率有所下滑，也成為了業績說明會上大家關注的焦點。

年報顯示，通信及移動網絡設備營業成本同比增長16.39%，導致毛利率同比減少1.58個百分點；云計算營業成本同比增長19.78%，導致毛利率同比減少0.18個百分點。

工業富聯財務總監郭俊宏表示：“毛利率下滑的原因主要有兩個，一方面是產品組合有變化，另一方面是公司的高毛利產品推出時間通常在第四季度，而去年年底鄭州廠區疫情情況導致成本及費用增加?！?/p>

談及如何改善毛利情況時，工業富聯CEO鄭弘孟表示：“2022年，原材料、物流成本以及外部環境的不斷變化使得整個行業面臨一些挑戰，接下來我們有幾個動作?！?/p>

鄭弘孟表示，首先，對于新項目或產品，要通過技術研發來推動ODM，帶動未來整體毛利率的進一步提升。第二，通過CSP(云解決方案提供商)業務成長，逐漸取代品牌代工的模式，來創造更多利潤空間，帶動毛利率的提升，目前CSP業務已經占比四成以上。第三，也可以通過投資帶來收益的方式改善毛利，比如在大數據、自動化機器人等方面加大投資等。此外，公司也會持續投入新技術的研發，在材料和工藝的升級上使得毛利改善。

此外，關于未來發展，鄭弘孟表示將貫徹“2+2”經營策略，持續深耕數字經濟，強化“智能制造+工業互聯網”核心競爭力的同時，圍繞“大數據”和“機器人”進一步拓寬業務版圖，為更深度挖掘數字經濟潛力注入更為強勁動能。